近日，横琴人寿保险有限公司（下称“横琴人寿”）发布了2024年第四季度偿付能力报告。报告显示，报告显示，横琴人寿在2024年实现了保费收入约82.29亿元联合证券，但净利润却亏损达5.64亿元，显示出公司在盈利能力上面临的挑战。
作为粤港澳大湾区首家全国性寿险法人机构，横琴人寿的经营状况和战略调整备受市场关注。在接受南都·湾财社记者独家采访时，横琴人寿表示，近年来国债收益率持续下行，资本市场波动加大，行业利差损风险凸显，这是影响公司盈利能力的重要因素之一。当前，该公司正积极采取加强产品创新，将长期分红险、健康险等保障型业务作为转型发展的主要方向，并立足大湾区和合作区，继专属重疾险、跨境医疗险以及合作区特色医疗险之后，加强面向区域市场和细分人群的产品及服务创新。
净亏损5.64亿元，已连续三年亏损
从保险业务收入来看，横琴人寿2024年保费收入约为82.29亿元。回顾过往，自2017年的8.63亿元起，保费收入呈增长态势，2023年攀升至85.2亿元，尽管2024年略有下滑，但整体仍维持在较高水平。
来源：横琴人寿官网
然而，净利润数据却并不乐观。数据显示，2024年公司净利润约为-5.64亿元，净资产收益率低至-173.89%，总资产收益率为-1.35%。除2020年和2021年有微薄盈利外，其余年份均陷亏损困境。自2022年至2024年，横琴人寿连续三年累计亏损达15.15亿元，这反映出横琴人寿在盈利方面存在的挑战。
对此，横琴人寿在回复南都·湾财社的采访时表示，近年来国债收益率持续下行，资本市场波动加大，行业利差损风险凸显，这是影响公司盈利能力的重要因素之一。
近三年平均综合投资收益率2.18%，如何改善利差损成关键
投资收益率是保险公司盈利能力的关键指标之一。偿付能力报告显示，横琴人寿2024年的综合投资收益率为5.07%，而近三年平均综合投资收益率仅为2.18%。在国债收益率持续下行、资本市场波动加大的背景下，横琴人寿投资收益率面临较大压力。
来源：横琴人寿官网
在投资端，横琴人寿正面临着投资收益率下滑的困境。近年来，随着国债收益率持续下行，资本市场波动加大，行业利差损风险凸显。监管也频繁出台下调预定利率的管理措施从源头上管控利差损风险。在投资收益率跌破3%的背景下，该公司主推的3.5%定价年金险产品利差损缺口逐年扩大。
横琴人寿表示，公司正在严格执行预定利率下调等政策，优化调整业务结构，从严管控产品定价，聚焦开发和拓展高价值业务，优化负债结构，提升内含价值。新业务对改善利差损有显著作用，随着业务规模的累积，改善效应将逐步显现。同时，横琴人寿方面表示，公司正加强投研能力建设，积极把握市场机会，持续优化持仓结构，逐步解决历史遗留包袱，提升整体投资收益水平。
值得注意的是联合证券，横琴人寿截至2024年3月末存在违约或逾期投资资产20.80亿元，主要集中在房地产和信托领域，计提减值2.45亿元。提及如何评估当前投资组合的风险敞口，横琴人寿方面透露，公司的风险敞口主要是历史存量风险资产，近年新增投资未发生风险，并计划通过加强资产负债联动、化解存量风险、严控增量风险等方式逐步降低风险资产。
2024年退费金额6.35亿元，退保量同比有所下降
从综合退保率来看，截至2024年四季度末，横琴人寿的综合退保率为1.60%，较上季度末增长了27个百分点。据横琴人寿数据，2024年退保业务累计发生16710件，退费金额累计6.35亿元，件数同比下降31.32%，金额同比下降64.70%，2024年退保量已同比明显下降。
来源：横琴人寿官网
报告期内，横琴人寿退保金额居前三位的产品，年度累计退保规模合计约4.68亿元，分别为横琴美好如意年金保险、横琴优品稳赢两全保险（分红型）、横琴优品赢家年金保险，均为银代渠道产品。其中，横琴优品赢家年金保险2024年综合退保率高达9.04%。
关于上述退费金额前三位产品的退保原因，横琴人寿在接受南都·湾财社记者采访时解释称，主要为产品已经满五周年，现金价值已高于客户累计所缴保费并存在一定的收益，产品实际收益与客户预期相符，在当前经济形势下，客户看重短期收益，对资金的流动性需求增加，基于个人经济利益考虑申请退保，导致退保率较高。横琴人寿表示，该公司在产品开发阶段已充分考虑渠道特征和客户偏好，退保率经验与假设的偏差在可接受范围内。
因公司资产配置调整，偿付能力充足率均提升
来源：横琴人寿官网
偿付能力是衡量保险公司财务稳健与风险抵御能力的关键。截至2024年四季度，横琴人寿综合偿付能力充足率为192.42%，核心偿付能力充足率为159.92%，较上季度有所提升。谈及偿付能力变化的原因，横琴人寿指出，主要原因是公司资产配置有所调整，权益类资产持仓减少，债券类资产配置增加，最低资本较上季度末减少约5.21亿元。
根据国家金融监督管理总局发布的数据，人身险公司2024年四季度末的平均核心偿付能力充足率为123.8%，综合偿付能力充足率为190.5%，可以看到，横琴人寿的综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率均高于人身险公司平均水平。
在风险综合评级方面，横琴人寿向南都·湾财社透露，公司全年的风险综合评级结果为B，持续满足监管要求，流动性覆盖率指标持续符合监管要求。横琴人寿表示，公司正在持续推进增资引战，引进适格的投资者增厚公司资本，并正在考虑通过发行资本补充债等方式提升公司偿付能力。据悉，该公司暂无通过增加分保改善偿付能力的计划。
如何优化产品结构、推动银保渠道转型受关注
横琴人寿作为粤港澳大湾区首家全国性寿险法人机构，其经营状况对区域保险业发展具有重要影响。南都·湾财社记者采访获悉，横琴人寿在面临业绩挑战的同时，也在不断推进战略转型和结构调整。通过优化产品结构、加强银保渠道转型、开展区域特色经营等方式，横琴人寿正在努力提升公司的盈利能力和市场竞争力。
从当前产品结构来看，横琴人寿的短期储蓄型产品占比相对较高。据横琴人寿提供的数据，截至2023年末，公司两全险以趸交分红型短期储蓄险为主，占比约34%；年金险以中期年金为主，占比约20%。这类产品虽然能迅速拉升保费规模，但内含价值较低，且在投资收益率持续跌破预定利率的情况下，容易引发利差损风险。
面对上述情况，横琴人寿方面向南都·湾财社表示，公司正积极采取加强产品创新，将长期分红险、健康险等保障型业务作为转型发展的主要方向，并立足大湾区和合作区，继专属重疾险、跨境医疗险以及合作区特色医疗险之后，加强面向区域市场和细分人群的产品及服务创新。
在银保渠道方面，横琴人寿则表示，银保业务已成为寿险业重要的业务及利润来源。公司正在积极推动银保业务转型，从产品供应、业务规模控制、新单业务结构、业务成本管控等诸多方面进行了卓有成效的改革。银保渠道费用贡献及新业务价值率持续提升，可持续发展能力得到增强。
此外，南都·湾财社记者了解到，横琴人寿也在开展区域特色经营，围绕服务横琴粤澳深度合作区及粤港澳大湾区民生保障、支持实体经济发展等方面，探索开展了一系列创新实践。包括推出首款大湾区专属重疾险、澳门居民门急诊医疗险等，为在合作区工作和生活的澳门居民提供定制化的门急诊医疗保障等。
2024年董事长、总经理 “将帅”齐换
值得关注的是，2024年横琴人寿经历了重要的人事变动，董事长、总经理 “将帅齐换”。
2024年4月，横琴人寿发公告称，2024年4月12日，公司董事会收到兰亚东的辞职函。因个人原因，兰亚东提出退休，申请辞去公司董事长、执行董事及在公司兼任的所有职务。4月13 日，横琴人寿召开股东会及董事会会议，选举钱仲华为执行董事及董事长。
公开资料显示，钱仲华出生于1962年，是“太保系”资深高管，曾在中国太保集团和太保寿险担任多个重要职务。他自1995年11月起加入中国太保，基层实干经验较为丰富，曾先后任吴江支公司副总经理、总经理，太保寿险苏州中心支公司党委书记、总经理，江苏分公司党委副书记、纪委书记、副总经理，深圳分公司党委书记、总经理，广东分公司党委书记、总经理。2011年3月起，钱仲华先后任太保寿险副总经理、总经理、党委副书记、执行董事；2019年3月至2022年7月，任中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国太保”，601601.SH）总审计师、审计负责人，审计中心党委书记。钱仲华从中国太保退休后，2023年4月，获聘任为横琴人寿独立董事。
就在2024年2月，横琴人寿公告称，第三届董事会第十四次会议委任凌立波为公司总经理，任职资格获得监管批复。这也是横琴人寿第四任总经理。公开资料显示，凌立波出生于1979年4月，本科毕业于南开大学审计学专业，获天津财经大学会计学研究生硕士学位，英国特许公认会计师公会会员。自2005年4月起从事保险行业工作后，在恒安标准人寿供职多年，历任公司总助、多元行销渠道总经理、战略部总经理、精算与战略部总经理、财务部联席总经理、个险渠道副总经理等职务。2020年10月，凌立波出任恒安标准人寿副总经理，同时担任公司首席营销官，分管银保、团险、多元行销渠道。在加入恒安标准人寿前，凌立波曾服务于中国建银投资有限责任公司、天津创业环保股份有限公司。
可以看到，2024年对于横琴人寿而言是领导层发生重大变化的一年。随着横琴人寿的领导班子“换血”落下帷幕，新任领导班子又将如何调整经营策略？“60后”董事长与“70后”总经理搭班子会产生什么效果？这一问题尚待市场与时间的检验。
未来联合证券，随着琴澳一体化加速推进和大湾区保险业创新发展迎来更多政策空间，横琴人寿如何在融入合作区发展大局中实现自身更好发展，能否通过战略调整实现“扭亏为盈”、进一步提升公司的市场竞争力，备受市场关注。
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